Hace justo dos semanas que se oficializó la nueva ronda de inversión en Privalia, se comentó oficialmente que la empresa había recibido 8 millones de euros en su 4ª ronda de inversión. Este dinero ha sido aportado principalemnte por los fondos americanos Insight Venture Partners, Highland Capital Partners y en menor medida por Nauta Capital.

La noticia en general fue recogida por muchos medios (Cinco Dias, Expansión, ADN, …), pero de forma muy incompleta y poco investigada. Sólo Javier Martín en Loogic hablaba de que Luis Martin Cabiedes y Europa Press habían vendido su participación, pero no había detalles económicos.

Yo estoy en una posición delicada para poder opinar y dar datos sobre esta venta, ya que conozco a Lucas Carné, soy socio en otras empresas de Luis Martín Cabiedes y de La Caixa, además tengo buenas relaciones con directivos de Nauta Capital. Pero … como todo lo que voy a comentar NO me lo han dicho ninguno de ellos, creo que si estoy en condiciones de poder publicarlo.

Para ponerte en antecedentes, Privalia había recibido hasta la fecha 3 rondas de inversión:

• 1ª ronda Ene-2007: 400.000 euros, aportados por La Caixa, Europa Press y Luis Martín Cabiedes.
• 2ª ronda Nov-2007:  2,5 millones de euros, aportados por La Caixa, Europa Press y Luis Martín Cabiedes.
• 3ª ronda Jul-2008: 4 millones de euros, aportados por Nauta Capital, Europa Press y Luis Martín Cabiedes.

Destacar que en la 3ª ronda La Caixa ya hizo algo de cash out recuperando una buena parte de su inversión (a lo mejor toda) y que Europa Press liderada por Luis Martín Cabiedes se arriesgaron y pusieron más de 1 millón de euros, que para un grupo inversor familiar o family office está muy bien.

Los 2 fundadores de Privalia (Lucas Carné y José Manuel Villanueva) creo que deben mantener cada uno alrededor del 10%, pero con una muy buena valoración. Lucas y José Manuel tuvieron en un momento determinado que arriesgar mucho e invertir a la propia valoración del inversor para poder completar una de las rondas.

Completando lo que dijo Javier Martín, voy a desvelar que el importe total de la operación ha sido de 21 millones de euros. En mi estimación creo que esto se reparte así:

• Europa Press: 6,8 millones de euros
• Luis Martín Cabiedes: 1,2 millones de euros
• La Caixa: 5 millones
• Privalia (ampliación de capital): 8 milones

La previsión del dinero que ha ganado Europa Press como sociedad y Luis Martín como business angel, la hago en base a lo que Luis ha comentado publicamente que en la mayoría de operaciones el invierte el 15% y el resto el holding familiar. En total entre ambos, lo que me han confirmado es que han recibido 8 millones de euros.

Destacar que La Caixa todavía mantiene un 5% de Privalia, así como un puesto en el Consejo de Administración. Lo más importante, es que La Caixa ha recuperado con estos 5 millones de euros el total del 1er fondo de inversión que destinaron para todas sus inversiones de Emprendedor XXI. Esto quiere decir, que obra social aparte, los ejecutivos de la compañía tuvieron buen ojo al invertir en Privalia, a pesar de que hayan fallado en muchas otras inversiones que ya han cerrado (y no publicado en muchos de los casos). Con el 5% que La Caixa mantiene en Privalia, sólo conservando la valoración actual de la empresa, creo que habrán cubierto la 2ª partida de Capital Riesgo en Startups.

También es curioso que me han dicho que la operación estuvo a punto de romperse, debido a que una de las partes reclamó en último momento una cantidad inferior a 20.000 euros por culpa de un retraso en la firma no imputable a su parte. Las malas lenguas, dicen que la tensión subió por momentos a unos limites muy elevados, ya que por ese pequeño importe estuvo a punto de irse al traste una operación con un importe total de 21.000.000 de euros. Al final parece ser que la propia Privalia fue la que ofreció pagar ese dinero, ya que ni las partes compradores ni las vendedoras querían hacerse cargo.

Este viernes veré a Luis Martín Cabiedes, al cual he llamado antes para informarle de que iba a escribir este post (aunque sin contarle todos los detalles que estoy publicando), estoy convencido de que estará muy contento por su venta de acciones en Privalia. Seguro que los beneficios que han conseguido en esta inversión serán posiblemente la mayor partida de los resultados operativos que obtenga Europa Press en 2009.

Como dije el 4 de Junio por Twitter: “De mayor quiero ser … co-inversor con Luis Martín Cabiedes ” Si algún dia tengo “exit” vendiendo alguno de mis negocios, trataré de estar cercano a él (que ya lo estoy, pero no tengo dinero ). Ya en su día tuvo la habilidad de ser el 1er inversor en OLE antes de venderselo a Telefónica.

Vía Facebook leo en el blog de Jesús Encinar que Vocento ha tomado el control del 33% de 11870.com. Hay más información en el blog oficial de 11870, donde se destaca que los contenidos van a seguir siendo propiedad del usuario.

En Loogic se amplia la información y se indica que los socios y fundadores tienen el 42% de la empresa, 33% Vocento, 10% BBK y el 15% restante se divide entre business angels e inversores privados.

Las cifras actuales de 11870.com indican que tienen 14.000 usuarios registrados, con más de 112.000 opiniones de 80.000 sitios de 106 países. La audiencia es de más de 1 millón de usuarios únicos y unos 3,5 millones de páginas vistas (datos Abril 2009).

El portal es un hibrido entre red social y un directorio, ya que la mayoría de contenidos no son aportados por los propios usuarios, sino por personas contratadas para agregar contenidos. Es complicado conseguir que los usuarios vayan subiendo sus propios contenidos a este tipo de productos, el propio Jesús es uno de los principales generadores de contenido de 11870.

Los principales competidores en España son Lanetro.com y Salir.com, el 1º creado por Planeta y en el 2º caso fundado y dirigido por Nacho Gonzalez Barros y en pleno proceso de cierre de ronda de inversión.

P.D.: Me comenta Jesús Encinar que no hay personas contratadas para agregar contenidos, no verifiqué con el la información (que me había facilitado uno de sus competidores).

Hace un tiempo que se venía rumoreando que tanto BuyVip como Privalia tenian nuevas rondas de inversión cerradas, pero que no se habían anunciado. Incluso también hay rumores de algun tipo de operación similar en VipVenta.com.

Hoy se ha anunciado la inversión de 14,9 millones de euros en BuyVip, de los cuales Kennet Partners ha aportado 11 millones de euros. Todos los demás socios inversores, como son Bertelsmann Digital Media Investments, 3i y Molins Capital Inversión también han invertido en esta nueva ronda los 3,9 millones de euros restantes.

BuyVip tiene 3,5 millones de usuarios registrados de España, Italia, Alemania  y Austria. El fundador es Gustavo Garcia, y en la 1ª ronda de inversión entró como business angel DAD (Rodolfo Carpintier) de la cual Grupo ITnet es un pequeño inversor.

Por su parte Kennet es una empresa con un amplio portfolio de inversores, destacando también la inversión que en su día hicieron en la española NTR Global de la que Lluis Font es su CEO.

Estos días estoy viendo que el dinero es un bien cada vez más escaso, si hace pocos meses parecia que el mercado financiero, bursatil y de inversiones estaba super bien … en pocos meses se ha girado la tortilla totalmente.

A nivel de una empresa con buena facturación, rentable, con beneficios … como nosotros, veo que realmente el dinero está cada vez más caro. El precio de la financiación bancaria, a pesar del Euribor algunas entidades bancarias están abusando en la renovación de las pólizas de crédito. Lógicamente eso es debido a las propias dificultades de los bancos y las cajas para tener liquidez, lo que hace que tengan que pagar muy caro el dinero. Recientemente una caja de ahorros catalana de una comarca al sur de Barcelona, ha abusado en la renovación con un alto precio comunicado pocos días antes de la finalización, casí sin margen de maniobra.

Por otro lado, están subiendo tantos los impagados como aumentando el plazo medio de cobro de las facturas. En Grupo ITnet apenas tenemos impagos, de hecho el retraso más grande nos lo encontramos en una casa de apuestas deportivas que en el último año está entrando en el mercado español. De hecho en pocos días, haré un post dedicado al tema si no cobramos de forma inmediata.

A nivel de inversores, fondos de capital riesgo y business angel, el frenazo también ha sido considerable. En algunos casos por falta de fondos, en otros por miedo a ver como evoluciona la situación, en otros por falta de liquidez o cash flow bajo y en algún caso que conozco … simplemente esperando una buena ocasión y concentrando su liquidez en preparar alguna gran operación.

Conozco un montón de emprendedores buscando inversión, y la situación está realmente muy jodida. De entre mis participadas, tengo a varias negociando (algunas más avanzadas que otras) diferentes rondas de inversión.

Hoy en día, la mayoría de grupos inversores o incubadores como DAD, Grupo Intercom o ITnet … aportamos más inversión industrial, conocimiento o experiencia que fondos.  Aunque no somos 3 empresas iguales, ya que cada una tenemos nuestro estilo y tipología de proyectos.

La sala de actos de  esta casí llena, aquí hay más de 60 personas. No sólo están los mentores de SeedRocket, sino que están un montón de inversores, tanto de fondos de capital riesgo (ACP, Debaeque, Nauta, etc…) como business angels (Yago Arbeola, Luis Martin Cabiedes, …) o bancos (CAN, La Caixa, …).

Han presentado los 11 proyectos finalistas, cada uno de ellos ha tenido 5 minutos, luego otros 7 minutos para el turno de preguntas del público. La mayoría de preguntas han venido de los inversores más que de los mentores (que ya nos conocemos más los proyectos).

Dentro de poco empezaremos los mentores a deliberar y saldrán los 3 ganadores, pienso que hay 4-5 que son mis favoritos, pero no puedo hacerlos públicos. Tengo claros 2 de mis votos, pero no tengo claro el 3º. El año pasado vote a 2 de los 3 ganadores, a ver cuantos acierto este años!!!

Hoy todos los emprendedores de SeedRocket están ultimando los detalles de su plan de negocio y la presentación de su proyecto. Mañana después de comer, los proyectos finalistas tendrán sus 5 minutos para presentar delante de los mentores y otros inversores invitados su proyecto empresarial.

Veo una buena evolución en algunos proyectos, sobre todo aquellos que estaban un poco más verdes, y veo que otros apenás han cambiado nada de sus ideas iniciales (¿Genios o cabezones?).

Hoy estamos por aquí algunos mentores junto con Vicente y Jesús para tratar de ayudar y pulir los últimos detalles para que la presentación tenga éxito.

Yo recomiendo a los emprendedores que no se olviden de los siguientes aspectos:

• Modelo de negocio
• Para que es necesaria la inversión
• Como se van a captar los clientes

Mucha gente se centra demasiado en el equipo y en el producto, y se olvida detalles importantes como los que aquí arriba menciono. Lo grave ya no es olvidarselo, sino ni si quiera haber pensado en ellos.

Nos han comentado que por aquí pasarán las camaras de alguna cadena de TV que algo hará sobre SeedRocket, así que mañana será un día divertido y movidito. A final de la tarde anunciaremos los nombres de los 3 que han ganado la 2ª edición de SeedRocket ¿Favoritos? Este año lo veo más igualado, quizás el nivel técnico es superior al de anteriores ediciones, pero quizás este año hecho en falta la pasión, entusiamos o motivación de algunos de la 1ª edición.

Ahora esta Carlos Domingo de Telefónica I+D dando una charla en SeedRocket, ha empezado explicando lo que es un emprendedor leyendo las deficiniones en la Wikipedia tanto en castellano como en inglés. Empieza indicando que le gusta más la definición en inglés, ya que ahí se habla de que los emprendedores asumen riesgos.

Lo primero es tener una idea, ponerla en marcha (equipo, producto, financiación, primeros clientes, ..) , asumir riesgos (tiempo, dinero, prestigio, amigos, pareja, …) y ser responsable tanto del éxito como del fracaso.

Un startup ha de solucionar un problema que tengas (responder a las necesidades de un usuario), también ha de conservarse siempre joven (por lo menos de mentalidad) y estar atento a las últimas tendencias.

Hay que pensar en productos que generen pasión por ellos, es más fácil para atraer financiación y para conseguir nuevos empleados.

¿Cuales son las buenas ideas?

• Distinguir entre servicios y aplicaciones, y  no una funcionalidad concreta de una aplicación
• Es mejor ser la plataforma que las aplicaciones que corren en ella (mejor ser Facebook que un desarrollador de aplicaciones para Facebook)
• Las buenas ideas son las que satisfacen una necesidad de los usuarios

La mayoría de empresas se mueren entre la fase que la utilizan los techies y los visionarios hasta que llega a un mercado principal. Cuando llega a los escépticos, significa que ya ha habido una asimilación del producto.

Una buena recomendación es evitar el sindrome Techcrunch, que unos gurús lo recomienden no significa que lo vaya a adoptar la mayoría de la gente.

Si no eres primero, ya puedes ser mucho mejor y ser perserverante. Ser el primero no te garantiza que seas el ganador, muchas veces es mejor llegar después. Ejemplos:

• Wordperfect vs Ms Word
• Altavista vs Google
• Map Quest (AOL) vs Google Maps

El emprendedor tiene que crear un “dream team” alrededor suyo, el éxito o el fracaso tiene mucho que ver con la gente que está en la empresa. Cuanto más pequeña es la empresa, más importante es acertar en las contrataciones.

Hay que pensar en grande y evitar el sindrome Gañan (pensar localmente). Luego ha preguntado a los emprendedores quienen tenian previsto ingresar dinero fuera de España … y la mayoría han levantado la mano (nota: Vicente Arías los tiene muy bien enseñados ).

Un emprendedor tiene que vender constantemente, un buen ejemplo (aunque quizás exagerado o extremo) es que hay que ser vendedor de coches de segunda mano. Es necesario que esta persona esté en el equipo desde el principio, ha habilidad de seducir es clave para triunfar como emprendedor. Tienes que convencer a alguien de lo que tu dices es factible, hay que saber vender expectativas.

Tienes que escoger bien a tus inversores:

• Decide si quieres dinero o buscas algo más
• Una ronda de financiación cuesta mucho trabajo y tiempo, haz pocas y grandes
• Combina tipos de socios
• Escoge bien quien entra en el consejo de administración y quien no
• Evita perder el control (no hablamos de %, sino de control de la sociedad)

Los 3 pilares de la innovación sostenible son el cliente, el negocio y la tecnología (ventaja competitiva).

La clave es buscar el equilibrio entre los 3 puntos para que sea un negocio invertible y potente, sino tiene otro tipo de definiciones.

Aunque estamos en tiempos díficiles, todavía se están cerrando rondas de inversiones en startups, tanto a nivel de España como a nivel global.

En España, si no voy equivocado o me falta alguna, en los últimos 2 meses se han concretado algunas inversiones en startups de nuestro sector como por ejemplo:

• Bettymovil (1,4 M€)
• Synerquia
• Factoria de Ideas
• EscapadaRural.com (0,2 M€)
• HelpMyCash (3 M€)
• Tooio (1,5 M€)
• Comunitae (2 M€)
• Rockola.fm (0,6 M€)

Viendo las cantidades de inversión, me confirma que el equity gap en España está entre 0,5 y 1 millón de euros.

A nivel internacional podemos destacar las inversiones más importantes en lo que va de Diciembre como:

• Tagged.com (5 M US$)
• Chegg.com (25 M US$)
• Dotblu (2 M US$)
• Clear2Pay (6 M US$)
• Netshelter (11,1 M US$)
• Tumblr (4,5 M US$)
• RiseSmart (3M US$)
• Roost (8M US$)
• Appcelerator (4,1 M US$)
• Rigth Scale (13 M US$)
• Arya Systems (10 M US$)
• Anvato (2 M US$)
• Kosmix (20 M US$)
• Smartfundit (3,5 M US$)
• JackNyfe (3,8 M US$)
• Angie’s Lists (7 M US$)
• Evernote (5 M US$)
• The Port Network (4,1 M US$)
• iPerceptions (3,65 M US$)
• Extended Media (10 M US$)
• Savings.com (4M US$)
• uTest (5 M US$)
• Huffington Post (25 M US$)
• Baofeng (15 M US$)

A nivel de business angels en las últimas semanas tanto Rodolfo Carpintier (DAD) como Axel Serena han cerrado o apalabrado algunas inversiones, mientras que Jesús Encinar, Lluis Font, Lluis Faus, Eneko Knörr o Quino Fernández se encuentran en plenas negociaciones de algunas inversiones, demostrando el apoyo de todos los que tienen éxito por los emprendedores de Internet. Por su parte tanto La Caixa como Caja Navarra siguen apoyando a los emprendedores a través de prestamos participativos, aunque hay que reconocer que ambos se han vuelto algo más restrictivos y selectivos. Como ya dije hace unos días, nosotros también estamos trabajando con varias operaciones abiertas.

En las próximas semanas (de ahora a final de Junio) voy a coger mi bola del futuro y digo que veremos nuevas inversiones en startups españoles como Minube (como hoy “adelantaba” Loogic), Iris Experience, Petuky, Vertical Social Networks, Worthidea, Yunu, Salir.com, Aztive Mobile, Ethek.com, … Lógicamente en alguna de estas inversiones participo yo o alguno de mis socios y tengo conocimiento del avanzado estado de negociaciones.

Esto indica que a pesar de las dificultades, todavía es factible encontrar inversores en tiempos de crisis, la inversión en negocios de Internet o Telecomunicaciones, continua siendo el sector más interesante para invertir hoy en dia, incluso por encima de otros mucho más popularizados por la prensa (biotecnología, energías renovables, etc…).

Y todo ello teniendo en cuenta que la mayoría de fondos o están secos o tiene dificultades para levantar nuevos fondos (no olvidemos que ellos son pequeños emprendedores que levantan fondos de otros grandes fondos o fondos de fondos) o bien están conservando su dinero para la adquisición de empresas que puedan tener dificultades de tesorería en los próximos meses.

Por cierto, … me alegro de ser empresario de Internet.

He visto en Expansión (papel) que Nauta Capital ha invertido 1,4 millones de euros en Bettymovil, marca comercial de International Mobile Sportsbook Company.

La empresa ha sido fundada por James Sene, un emprendedor senegalés al que tuve el placer de conocer en 1999. En aquel momento James trabajaba para el grupo IMG (la mayor empresa de deportes del mundo), que en aquella etapa habían invertido en Sports.com junto con conocidos deportistas. Posteriormente se fue al FC Barcelona, en donde ejerció distintos cargos, estando en la etapa final como New Media Manager.

James es un emprendedor nato, ya que además de sus actividades profesionales, siempre se ha metido en otros negocios. Creo recordar que tenía uno (o varios) restaurantes en Barcelona, pero no recuerdo en que zona … hace mucho tiempo que no habló con él.

Bettymovil permite realizar apuestas deportivas a través del móvil (con un software adaptado a los más de 20 sistemas operativos del móvil), un mercado del que me habló hace 2 años Sacha Michaud y del que me recomendó entrar al no haber nadie en el mercado nacional. En aquel momento hablé con mis socios de eBrain, pero no les convencí para meternos en este negocio.

Seguro que James ya ha gestinado acuerdos con los principales operadores de móvil para aparecer en los portales on-portal, hoy en día todavía el mejor canal para captar clientes de Internet móvil. Espero que dentro de poco pueda haber clientes que naveguen directamente en off-portals y permita que compañía con intereses en la evolución de ese mercado, como Aztive, puedan seguir creciendo.

Para descargarte el producto tienes que enviar un mensaje con la palabra BETTY al 5464 y a partir de ahí podrás instalarte la aplicación móvil. De momento los puntos que obtienen con las apuestas ganadas podrás canjearlos por distintas entradas a eventos y premios. Lógicamente, todo esto es para educar al usuario en España a apostar en el móvil y cumplir la obsoleta y anticuada ley de apuestas deportivas española. El objetivo de la empresa es poder realizar estas apuestas con dinero y que los usuarios operen como hacen en otros portales de apuestas deportivas con licencia en otros países de la Unión Europea.

Estoy de acuerdo con Laura Guillot de que el año 2009 será un año en el que naceran más empresas de apuestas por móvil, seguro que también los propios operadores actuales potenciarán más el tema de apostar a través del móvil para sus clientes ya registrados y con saldo en su cuenta.

Nauta Capital continua apostando por empresas digitales, para mi es de los fondos de capital riesgo que más está apostando por el sector TIME. Anteriormente han invertido en empresas como Privalia, Scytl, Mobileaware, Southwing, etc… Además sus socios son activos en networking y ver startups, ya que es habitual encontrarse por First Tuesday u otros foros de inversión a Carles Ferrer o Daniel Sanchez.

El pasado miercoles me toco hablar en Málaga de Emprender e Invertir en tiempos de Crisis, os dejo algunos de los consejos y comentarios con respecto al tema de la búsqueda de financiación por parte de los startups.

Sobre criterios de valoración de startups comenté:

• Algunas inversores, de un día para otro bajaron un 30-40% las valoraciones incluso en empresas con pre-acuerdos firmados.
•  Todos los fondos de capital riesgo tienen dificultad para acceder a obtener más fondos, con lo cual el “precio” del dinero es mucho más alto.
•  En general las valoraciones han ido a la baja, sobre todo aquellas que no facturan o todavía están en perdidas.

También dedique bastante rato al tema de escoger bien tu inversor y tener claro a quien tienes que dirigirte en cada fase del proyecto, lo resumiría en:

Creación de la empresa:

- Emprendedores
- FFF ó 3F (Friends, Family and Fools)
- Bancos (pólizas, prestamos, …)
 
Capital Semilla:

- Business Angels
- Prestamos participativos
- Subvenciones (ENISA, CDTI, Neotec, …)

Capital Desarrollo:

- Family Office
- Fondos de capital riesgo (VC’s)

Capital Expansión:

- Fondos internacionales
- Bolsa

Importante los detalles con respecto al tema de decidir tu inversor, el emprendedor debe definir el perfil adecuado de inversor según la fase de tu proyecto. Tiene que hacer un tiro de precisión, tienes que saber quien invierte y en que tipo de proyectos.

También es absolutamente clave el crear una buena documentación:

• Plan de Negocio (todo tipo de datos financieros en detalle), preparar previsiones (gastos e ingresos) de mínimo 3 años
• Resumen Ejecutivo (1-2 páginas)
• Presentación del proyecto (resumen gráfico)