Esta mañana a las 9h se ha comunicado oficilmente que los ganadores de SeedRocket 2010 han sido BlueKnow, ShoTools y WebPhone.

El sistema de votaciones entre los 10 mentores ha sid novedoso, ya que eran votaciones vinculantes. Cada mentor tenia 6 votos correspondientes a los 6.000 € que se iban a invertir por mentor en cada proyecto. Recordar que los 3 ganadores de SeedRocket reciben 20.000 € por proyecto.

Cada ronda de votaciones se elimaban a los que habian quedado más descolgados y podías rectificar tus votos. En la 1ª ronda sólo fueron votados 6 de los 10 proyectos, los 4 primeros estaban muy cercanos, así que se volvió a votar en esos pudiendo cambiar los votos. Tras otra ronda más para algún desempate, al final los 3 primeros proyectos consigueieron el apoyo necesario para proclamarse ganadores.

En el caso de ITnet nuestros votoes fueron inicialmente para BlueKnow, ShoTools y Chicisimo (que fueron los 4ºs), tras ver que era imposible que llegarán estos al mínimo de votos repartimos nuestros 6 votos entre 3 BlueKnow y 3 Shotools. Pienso que WebPhone es un buen proyecto, pero la compleja situación accionarial donde los emprendedores tienen otros negocios provoca que no me quede claro la concentración en este nuevo negocio.

A nivel personal me gustaría comentar que el principal problema que he visto en esta edición de SeedRocket es que los equipos emprendedores fundadores de los distintos negocios son perfiles demasiado parecidos.

Posiblemente contactaremos directamente con Chicisimo y Omovil para estudiar si nos puede interesara colaborar o invertir en esos proyectos. Se que hay otros mentores interesados en hablar con alguno de estos proyectos de forma directa.

Luis Martin Cabiedes ha empezado su charla en SeedRocket que odia utilizar el powerpoint y lo primero que ha hecho es preguntar a los emprendedores de que temas quieren hablar. Ha empezado a escribir en una pizarra las preguntas antes de empezar su charla.

El primer error que suelen comenter los emprendedores es presentarse demasiado pronto a un inversor profesional, no hay que buscar inversores hasta que no tengas el plan de negocio suficientemente elaborado y tengas el equipo ya completado. En algún caso se salta las reglas del equipo, siempre que vea otra cosa excepcional (el emprendedor lider, el modelo de negocio, …).

El plan de negocio y el plan financiero se tienen que escribir en word y excel, no se plasma en power point, hasta que no lo tengamos, no es el momento para presentarse a un business angel. El capital riesgo invierte desde que hay las primeras ventas hasta que se tienen beneficios. Hay que tener claras las fases de inversión, primero hay que ir a FFF y luego vienen los business angels.

Para Luis Martin los buenos emprendedores se caracterizan por su “incontinencia verbal” e ir contando su proyecto a todo el mundo. No es ningún problema compartir tu proyecto y modelo de negocio con otras personas, al revés es positivo para ir puliendolo. Pero nunca hagais un “elevator spech” que no soliciten, a Luis se lo han soltado hasta en el cuarto de baño. No es bueno enviar un plan de negocio de forma indiscriminada, lo ideal es tratar de concertar una reunión.

Para buscar inversores es muy importante:

• Acudir a Foros de Inversión
• Conseguir una entrevista personal con los inversores interesantes
• Networking: acudir a eventos como First Tuesday

Es importante el lugar donde una persona trabaja, es importante ver el entorno en el que se mueven los emprendedores. Cuando va a una entrevista con un emprendedor, casí nunca se ha mirado el plan de negocio antes de la entrevista personal, quiere ir a ese momento sin ningún perjuicio.

Lo primero que hace un inversor es evaluar conceptualmente la oportunidad:

• Ver si el proyecto es viable = mercado
• Ver cual es la ventaja competitiva

Jeje … me encanto su definición de una revista. Un producto en el cual se vende una cantidad de publicidad, en función de la cantidad de publicidad se rellena con artículos de contenidos. Tu mercado es “vender publicidad” no es “hacer contenidos”

Si un emprendedor te dice que no tiene competencia olvidate de él, o bien no se ha enterado en el mercado que está o bien que define su mercado de una manera tan estrecha que no tiene competencia (zapatos en la torre 4 de la calle xxxx). No se cree ideas que no se le haya ocurrido a nadie en el mundo a la misma vez, en ese caso desestima invertir.

Hay veces que hay proyectos que tienen fallos que pueden solucionarse, pero a veces hay casos que no hay solución y tienes que desestimar el proyecto.

Internet es un negocio de parasitos, Luis no se cree lo de llegar primero, las historias de como nacieron algunos como Yahoo o Google lo demuestran. No fueron ni el primer portal, ni el primer buscador, …

Un negocio tiene que ser factible, es decir que puede realizarse y tiene los mimbres (equipo completo), y tiene que ser factible ahora. Puede ser que un negocio sea viable y factible, pero también tiene que ser un negocio invertible. El proyecto tiene que ser muy grande y ser exponencialmente rentable, en caso contrario no es de interés de un inversor.

Tiene que haber un exit, y eso no es que en la transparencia 42 hay que venderle la empresa a Google. Hay que asegurarse que no se queda por el camino (sueldos de los emprendedores, operaciones vinculadas, …). En general las empresas invertibles deben generar valor a los inversores, pueden solucionar una necesidad de mercado, pero no se traduce en dinero.

Para Luis lo importante es el ROM (Return On Me), el retorno que acaba en la cartera del inversor. Lo importante no es la valoración de la empresa. La mejor manera de valorar una empresa es por los flujos de caja. Un inversor aleman dice que en seed capital una empresa vale a millón el “tio bueno”. Otros dicen 3-4 veces el dinero que ha metido el emprendedor.

Otra forma de valorar: un proyecto de Internet vale 1 Millón de €, esa le gusta … por debajo igual el proyecto es pequeño y por encima hay que demostrarlo. Luis echa de menos proyectos que realmente sean escalables.

En la valoración de los proyectos hay inversores y emprendedores que les encanta negociar … Luis no negocia la valoración (en primeras rondas de inversión), o lo está bien o no lo está. En rondas más avanzadas si que negocia a muerte lo que haga falta, ya que ahí si que la diferencia de aceptar una oferta o no (de un capital riesgo) puede influir en mucho dinero de su ROM.

A Luis le gusta tener entre un 10-20% de los proyectos donde invierte, el gusta estar implicado, pero tampoco con tanta dedicación y responsabilidad.

Un error típico de los emprendedores es confudir una empresa viable con invertible.

P.D.: Marta de SeedRocket ha hecho otro resumen de la charla de Luis.

Marek Fodor, fundador de Atrapalo, quiere charlar de forma interactiva sin presentación. Ha decidido hacer un tipo de sesión en SeedRocket en el que la gente preguntará libremente y el responderá de lo que quiera.

Una cosa que tiene claro Marek es que le gusta trabajar con buenas personas con las que tengan valores similares, es necesario que en el equipo los emprendedores tengan unos valores y forma de vida similar o parecida. En caso contrario, surgirán conflictos y problemas.

Las broncas entre socios son algo muy común y muy grande, no hay empresario que habiendo montado 5 empresas no haya tenido problema en alguna de ellas con socios. En el caso de Atrapalo, se juntó gente con valores que se entiende al tener muy buena relación entre ellos.

Un error garrafal es encargar la web a un programador freelance con el presupuesto más barato de los que se han pedido. El mayor problema no fue la calidad del producto, sino la lentitud para terminar la web o la lentitud para cualquier cambios o modificaciones. La situación fue horrorosa y fue uno de los momentos más jodidos de la etapa inicial.

Los emprendedores no saben valorar los riesgos, muchas veces aunque todo el mundo nos rechace … seguimos adelante con nuestra idea … y algunos lo consiguen. De vez en cuando, el muro desaparece y puedes ir avanzando, pero ha sido provocado al estar tu ahí.

Una de las cosas menos copiables en Internet es “la marca”, por ese motivo Atrapalo ha invertido mucho en branding. Se puede copiar el código fuente, el estilo de diseño, los provedores, los metodos de captación de clientes, el marketing, etc… pero la marca no se puede copiar. Lo malo es que es mucho más díficil de medir el retorno que genera una inversión en marca, pero es bueno realizarla.

Con respecto al replicar en otros paises un modelo que ha triunfado en España ha sido muy complicado. Uno de los mayores problemas para ellos ha sido tecnológico, a nivel de negocio aunque empiezes más tarde tampoco ha sido sencillo. No es tan fácil como pensamos la internacionalización, pero es necesaria hacerla.

Muy interesante el formato donde libremente los emprendedores de SeedRocket le estás preguntando su opinión con respecto a sus diferentes dudas. No he querido entrar a comentar temas más particulares de las dudas de los emprendedores salvo que hayan sido muy generalistas.

En el 2º de día del SeedRocket 2010 ha tenido lugar una interesante charla de Elena Rico de La Caixa que nos ha hablado del Plan Financiero.

Un plan financiero se puede definir como herramienta empresarial que sirve para la cuantificación y el seguimiento de los objetivos a conseguir por una empresa y ayuda en la toma de decisiones de inversión y financiación.

- ¿Qué financiación es necesaria para poner en marcha una empresa o para financiar un activo o para crear una nueva línea de negocio?
- ¿Qué volumen de ventas se ha de conseguir para cubrir los gastos de explotación?
- ¿Qué beneficios se esperan?
- ¿Qué valor tiene la empresa?

Un plan financiero consta de:

- Cuenta de resultados y punto muerto de explotación.
- Balance
- Plan de inversiones
- Plan de tesorería y las necesidades de fondos de maniobra

En la cuenta de resultados los emprendedores tienen que aprender una serie de definiciones que manejan los inversores, estas palabras son:

BAII (Beneficio antes de Intereses e Impuestos)
BAI (Beneficios antes de Impuestos)
EBITDA
EBIT

El pago de bonus variables tiene que estar condicionado al margen bruto antes que a las ventas (por si hay errores).

En un startup no es necesario tener un crack financiero 8h dia, pero si puedes tener x horas a la semana a alguien de nivel, muchos emprendedores descuidan ese aspecto.

Hay que buscar sueldos vairalbes en función de objetivos, pagos en especies, y plan de acciones (“stock options” o “phantom shares”). Elena aconseja el uso de las “phantom shares” que son los derechos económicos de los beneficios, pero no la propiedad de las acciones como método para fidelizar a los trabajadores.

El EBITDA es uno de los elementos más importantes en una empresa y se utiliza para pagar tanto variables como para realizar valoraciones por multiplos.

El Balance muestra la situación patrimonial, los bienes, las deudas en un momento determinado. El análisis del balance se realiza siempre con ratios.

Muchas empresas se mueren por una plana planificación de la tesorería, los inversores dan mucho el coñazo por el Plan de Tesorería, pero es que es muy importante. La tesorería son las “cuentas de la abuela” … tanto me entra, tanto me sale, aquí si que podemos meter en “board” a la abuela .

Esta tarde ha tenido lugar la inauguración de SeedRocket, en la cual Vicente Arias y Jesús Monleón han presentado a los proyectos finalistas las normas de funcionamiento de SeedRocket. Por aquí he visto también a Alberto Lacasa y Javier Casares de Ethek & Ojo Internet & Tu Manitas & nosequemas.com , además de Julieta Bolullo de Agoranews.

A continuación ha tomado la palabra Carlos Trenchs de Caixa Capital Risc que ha titulado a su charla “The art to envision the future now“, que traducido literalmente es “El arte de prever el futuro ahora“.

Carlos Trenchs nos ha explicado su puesto en La Caixa y que había trabajado con Jesús. Hay que ser capaces de explicar en un papel que es lo que somos hoy y que vamos a ser en 4 años, pero explicando la ruta que vamos a seguir.

Las empresas de capital riesgo son aquellas que invierten en compañias que pueden llegar a ser lideres en su segmento de mercado. Tiene que ser un tipo de empresas que su modelo de negocio con una inyección de recursos permite acelerar su crecimiento. Por la tanto, el capital riesgo NO invierte en empresas que no sean escalables, el capital riesgo NO invierte en empresas de servicio (que tienen un crecimiento orgánico).

He escrito un post especifico sobre las empresas innovadoras ya que me ha parecido muy interesante lo que ha comentado.

Es muy importante el plan de negocio, hay que trabajar en construir un buen plan que nos explique la visión de la empresa y que queremos construir. El plan económico-financiero tiene que estar integrado, no sólo es hablar del producto y del mercado. Siempre ocurre que el plan no se cumple (en positivo o negativo), tiene que estar vivo y siempre ha de modificarse.

El plan económico-financiero ha de incluir:

• Cuenta de explotación previsional.
• Plan de tesorería previsional.
• Balance previsional.
• Plan de Inversiones.

Esto nos indica la necesidad de financiación máxima. Muchos emprendedores vienen a pedir a sus inversiones un importe y no son capaces de detallar el destino de la inversión que se va a realizar, esto es lo más importante. Muchas veces cuando se mira el detalle de un plan de negocio se ve que hay muchos errores en las cifras debido a que el emprendedor no ha trabajado las cifras bien y eso genera desconfianza por parte del inversor.

Siempre hay que hacer distintos planes de negocio, uno más optimista, otro más pesimista e incluso uno en circunstancias de crisis (como la actual).

El capital riesgo es un dinero que se pone en una empresa con la única garantía del proyecto empresarial, es decir el dinero de un business angel o de un FFF es capital riesgo, ya que habrá retorno si el proyecto empresarial va bien. A cambio del riesgo de que vaya bien, el inversor espera obtener un retorno ligado a la evolución de la empresa (con plusvalías vía beneficios o venta posterior).

En las empresas de Internet existes una cierta denominación en función de cuando se envierte en el proyecto:

• Pre-semilla: entre 20 y 100.000 euros, para validar lo que se ha puesto en el plan de negocio, el riesgo es muy elevado.
• Semilla: entre 100.000 y 500.000 euros, hay que empezar a vender, se empieza a completar el equipo, el riesgo es ya más moderado.
• 1ª Ronda o Serie A: entre 500.000 y 5 millones de euros, ya tengo el equipo montado y estoy facturando, quiero expandirme internacionalmente, en esta ronda hay que correr, riesgo inferior.
• 2ª Ronda, 3ª Ronda / Serie B, Serie C: la empresa ya está en beneficios, hay un exit cercano.

Etapas de crecimiento:

1. Concepto / Idea: Invierte el emprendedor, FFF (Friends, Family & Fools).
2. Creación de la empresa: Business angels y Capital Riesgo (Semilla / Seed Capital)
3. Primeras etapas de crecimiento: Capital Riesgo (Semilla y Crecimiento)
4. Expansión: Capital Riesgo (Crecimiento)

En Caixa Capital Risc han invertido en 55 proyectos y 25 no han cumplido las expectativas, es decir cerca del 50% cierran o se convierten en un autoempleo.

Algunos consejos:

• ¿Que necesidad (de pago) cubre mi proyecto empresarial?
• ¿Que tamaño tiene el mercado?
• ¿Que equipo tiene el proyecto para conseguir sus objetivos?
• Divide el proyecto empresarial en hitos y tiempos.
• No se trata de hacer 100 metros, sino una marathon.
• Es vital ir añadiendo éxitos a medida que vamos avanzando en el proyecto.
• Llamar a la puerta adecuada en el momento adeucado.
• Nunca dejes de escuchar al mercado.
• Tu mayor reto es disponer de un equipo complementado y comprometido. “Los los lobos solitarios nunca triunfan” y “El hombre orquesta no sabe crecer”.
• Hablar con otros emprendedores que hayan pasado previamente por donde estais ahora.

Para acabar Carlos Trenchs nos ha contado las 10 grandes mentiras de los emprendedores.

Me ha gustado lo que Carlos Trenchs está comentando sobre las empresas innovadoras en SeedRocket, así que voy ha publicar el detalle que ha comentado (tengo permiso ).

El capital riesgo sólo invierte en empresas innovadoras, una empresa innovadora es la que tiene estas ventajas:

• Crecimiento rápido
• Orientación Exportadora
• Productos de alto valor añadido
• Empleo de calidad
• Organización innovadora = rápida adatación
• Utilizan tecnología
• Si tienen éxito tienen elevada rentabilidad
• En el desarrollo de productos y mercaods colaboran con grandes empresas

Las desventajas de las empresas innovadoras son:

• Debido a las elevadas inversiones, son dependientes del capital
• Tienen flujos de cjaa no constantes
• Tienen fondos limitados para I+D
• Ciclos de inversión largos
• Al principio el éxito depende de un único producto
• Al anticiparse al mercado son vulnerables frente a medidas públicas
• Al anticiparse al mercado han de evangelizar en cuanto a la tencología
• Se necesitan distintos perfiles de gestión según la etapa de la empresa
• Díficil gestión del crecimiento

Principales características financieras de las empresas innovadoras:

• Los nuevos productos no están cerrados y hay que hacer elevadas inversiones en producto.
• Los principales costes son recursos humanos.
• Las ventas iniciales son muy lentas y con poco margen (a veces a coste).
• Las principales ventas son a grandes clientes que pagan más tarde.