Ayer estuve con Lucas Carné de Privalia quién me dió algo de información adicional de la inversión de 70 millones de € en Privalia. Este post esta hecha en base a la información facilitada por Lucas y lógicamente en los datos que no se ha mojado he tenido que investigar otras fuentes.

Uno  de los temas que yo no tenía claro es si inversores como Caixa Capital Risc habian salido o no. La realidad es que han seguido todos los inversores, ninguno ha salido. En la ronda de hace un año salió Luis Martin Cabiedes y La Caixa en parte recogiendo ambos beneficios de su inversión en Privalia.

No ha trascendido oficialmente el % que mantienen los fundadores Lucas Carné y José Manuel Villanueva, pero según Lucas “seguimos teniendo entre los dos una participación muy relevante en la compañía.”.

A pesar de que el objetivo principal de la ronda ha sido cash-in (ampliación de capital), tanto Jose Manuel como Lucas han hecho un cash out parcial. Como me comentaba Lucas “tanto Jose manuel y yo nos podremos comprar un apartamento nuevo y yo me voy a cambiar la mountain bike la semana que viene “.

Sobre la valoración no hay información, pero ayer Lucas se mojó en el First Tuesday y dijo que una empresa de outlet online debería tener una valoración de entre 1 y 2 veces su facturación. Lucas piensa que esto debería ser aplicable tanto a ellos como a la compra de Buyvip por Amazon.

 Si tomamos en cuenta la valoración en base a la facturación prevista del año 2010, esto daría una valoración de 140 a 280 millones de euros (eso da una media de 210 millones de euros). Teniendo en cuenta que en 2009 facturaron 60 millones de euros eso daría una orquilla de 60-120 millones (que evidentemente esta no es).

Todo esto me hace pensar, si calculo una hipotetica facturación interanual (en base a facturación 2009 y previsiones 2010) de que la valoraciónde Privalia estaría alrededor de los 150 millones de euros. Hay que tener en cuenta que Privalia ya es rentable en los mercados en España, Italia y Brasil.

La situación actual de reparto accionarial indica que los 5 principales socios (Nauta, Insight, Highland, Index y General Atlantic) mantienen porcentajes bastante equilibrados; es decir: no hay grandes diferencias entre unos y otros y se mantiene un gobierno muy democrático.

Según Lucas “Eso ha sido siempre un objetivo en nuestras rondas y por eso en todas se han producido siempre co-inversiones de como mínimo dos partes (entraron caixa+ cabiedes en las dos primeras rondas, luego cabiedes+nauta, luego nauta+highland+insight y ahora highland+index+ga).“.

Está claro que Privalia ha valorado mucho la calidad de los inversores y su experiencia en el sector de comercio electrónico. Por ejemplo Index Venturesparticipó en net-a-porter.com y es inversor de asos.com, mientras que General Atlantic en gilt.com y en mercadolibre.com.

Una de las claves de Privalia para obtener esta gran inversión a buena valoración ha sido la presencia de Privalia en el mercado de Brasil. Si nos ponemos a ojear los comentarios de los consumidores finales de Privalia en Twitter veremos que el peso de los brasileños es cada vez superior. En el caso de General Atlantic, este factor ha sido el principal motivador para su inversión.

Es imporante destacar que por el tipo de inversiones que hacen los actuales inversores, sobre todo General Atlatnic, estos mismos socios pueden seguir aportando capital para consolidar el liderazgo en Europa Occidental y en Latinoamerica.

Me gustaría destacar que los socios están muy alineados, el hecho de tener menos de 10 personas que firman ayuda mucho a mantener una confidencialidad en esta operación.

La firma de la inversión se realizó el pasado miercoles 29 de Septiembre, el jueves enviaron una nota a los medios para convocarlos a rueda de prensa para el lunes 4 y el domingo a última Financial Times adelantó la inversión (ahí lo leí yo!!!).

Me ha gustado algo que Lucas me comentó y es que el hecho de que tanto Jose Manuel como él están comprometidos 100% con Privalia y están obsesionados por la ejecución y que las marcas se sientan a gusto con ellos, él piensa que eso es lo que marca la diferencia entre Privalia y el resto.

El otro día en El Economista salió publicado un artículo escrito por Mabel Figuerelo titulado Cómo seducir al inversor para que siempre capital semilla. Si lo deseas puedes leer el artículo completo de la edición papel en PDF (730K).

El artículo comenta que el descenso de inversión en capital semilla ha sido de un 25,8% en el 2009 e incluso el capital aportado por los emprendedores ha descendido casí el 30%. A esto hay que añadir la falta de financiación bancaria, lo cual ha provocado que eso active más el el sector de los business angels.

Según Proyecto Escuela Banespyme Orange, el capital medio aportado en inversiones de business angels ascendió a 35.160 € en 2009 frente a 19.045 € en 2008.

Según el artículo las claves para conseguir seducir a un inversor son:

• Tener un “elevator pitch” breve y conciso de pocos minutos. Luis Martín Cabiedes comentó hace poco que un día le abordaron en el lavabo y recomienda “no hacer un elevator speech que no solicite el interlocutor“.
• Preparar una presentación del proyecto por escrito. Aquí estamos hablando del resumen ejecutivo que tiene que tener entre 1 y 3 páginas (yo recomiendo 1-2).
• La interacción personal el día de la presentación es muy importante, ahí es donde en 20′ bebes exponer tu proyecto, a ser posible apoyado en un Powerpoint (aunque a Luis Martin Cabiedes le gusta más que se lo cuenten).
• Tener preparado un plan de negocio (en Word y Excel) que debe tener un máximo de diez páginas. Ahí hay que incluir todos los detalles del plan financiero y modelo de negocio con un esquema de ingresos/gastos muy detallado. Según Luis muchos emprendedores acuden a inversores sin tener lo suficientemente desarrollado el plan de negocio.

Al final del artículo sale un parrafo de una entrevista que me realizaron en la que comento que “los errores en la planificación más frecuentes con los que se encuentra como business angel son la poca capacidad de gestión de los emprendedores a la hora de ejecutar un proyecto, seguido por la falta de diversificación de los equipos, y la poca ambición del emprendedor.“. Esto no deja de ser los puntos más importantes de mis errores como business angel que publiqué hace unos días.

Ayer por la mañana cuando nadie habia publicado nada me llego el chivatazo de que Koro Castellano habia sido despedida de Tuenti. El origen de la información fue una persona a quien conozco y de prestigio, pero que hasta ahora nunca me había pasado nada de Tuenti.

Yo desde hace mucho tiempo tengo un “garganta profunda” dentro de Tuenti que siempre me ha dado información, y el 100% de los casos lo que me filtró antes de tiempo ha sido realidad. En esta ocasión no me llegó el email de mi informador hasta después de publicarse en El Mundo a las 14h. Eso me hizo publicar en Twitter poco antes de las 12h un comentario donde decia “Suenan rumores de un cese o dimisión de un/a importante Director/a de una empresa de Internet muy mediatica …“. En ese momento nadie habia publicado nada ni en Twitter, ni en blogs ni en medios sobre la noticia.

Mi informador dice que hace gracia el titular de “Koro abandona Tuenti” cuando la realidad es que ha sido la empresa (en este caso Zaryn) quién ha prescindido de sus servicios y se ha ido con indenmización en el bolsillo.

Cuando dí los detalles de la compra de Tuenti por Telefónica ya dije que la relación entre Zaryn y Koro era muy mala. Según me dicen tenian posiciones contrapuestas en todo y Zaryn no quería cumplir lo pactado con Koro cuando entró hace un año. Según otros trabajadores de Tuenti el estilo de gestión que hace no gusta y en los próximos meses podría haber más salidas de otros históricos ahora que ya no cuentan con el paraguas en que se había convertido Koro. En Elreferente.es he encontrado más información reciente sobre las posibles salidas de gente de Tuenti, donde incluso dicen que Icaro Moyano podría abandonar Tuenti.

Tengo claro que a Zaryn le va a joder que yo publiqué esto, pero dado que él no para de hablar de mi (mal por supuesto!!!) dentro y fuera de las oficinas de Tuenti, no tengo ningún tipo de temor.

La realidad, y es la clave del despido, es que a Zaryn le estaba poniendo nervioso la buena relación que estaba teniendo Koro Castellano con Telefónica. Las relaciones entre los consejeros de Telefónica y Zaryn no son muy fluidas y en las últimas discusiones Koro se había posicionado al lado de la opinión de Telefónica.

Zaryn se siente que tiene las espaldas cubiertas por los varios millones de euros que recibió de la venta y por los que están por llegar si cumple su compromiso de estancia. Entiendo perfectamente que si no tiene confianza en alguien que es casí su 2º haya decidido no mirar la espalda y despedirla.

Aquí la clave hay que buscarla en los terminos del acuerdo entre Zaryn y Tuenti, donde había establecido un periodo de prueba (de un año) y a partir del cual Koro recibia unos bonús y remuneraciones adicionales. Aunque también hay que decir que estaban supeditados a estar en breakeven, y según me dicen esto no ha pasado de manera constante ya que hay altibajos en la facturación sin haber crecimiento positivo lineal.

A pesar de todo muchas personas de dentro de Tuenti que no son afines a Zaryn creen que Koro Castellano tampoco es la persona ideal para Tuenti. Yo apenás conozco a Koro, así que no puedo opinar en detalle, la única vez que la he visto me ha parecido una personal inteligente y cordial, otras cosas son su conocimiento profundo real y su estilo de mando, los cuales desconozco.

Según me dicen hay dos personas interesadas en ayudar a colocar a Koro, que son Bernardo Hernández y Martin Varsavsky. Suenan rumores de una posible vuelta a Unidad Editorial, pero las condiciones que le podrían ofrecer son muy inferiores a las que tenía en Tuenti.

Ya tenemos más de 240 confirmados al First Tuesday de hoy con Axel Serena, OJO hay un cambio de local!!!

El evento será en el Hotel Alexandra (C/ Mallorca 251) planta -1, esta a 140m del Hyde donde estaba previsto realizarse. Aquí puedes ver el mapa con el corto recorrido a pie …

Tendremos como ponente a Axel Serena, quien es uno de los principales “serial entrepreneurs” en España. Entre otras ha sido socio fundador en Grupo Intercom, Area IP (Ad Pepper), Click Telecom, Quasar Elite o Begreat. También ha sido directivo en Ya.com en su etapa inicial y posteriormente en Eresmas (Wanadoo).

Otra de sus facetas es la de invertir como business angel en proyectos de otros emprendedores, ahí destacan sus inversiones en DAD, Grupo ITnet, OcioMedia, Yunu, Beruby, Menuda Puja, BuscaCorp, Synerquia, Coguan, Taguin, Noticiasdot.com, etc… algunas a nivel personal y otras a través de Begreat.

El evento está abierto a emprendedores, así como a business angels, entidades de capital riesgo o empresas interesadas en invertir en negocios de altas posibilidades de crecimiento como son los de Internet, Medios y Nuevas Tecnologías.

Para poder asistir tienes que INSCRIBIRTE en www.firsttuesday.es y confirmar tu asistencia.

Con la colaboración de All Stars Azafatas, hello! comunicación, eMascaro y Grupo ITnet. Contamos con la colaboración de Vodafone como patrono de First Tuesday.

Leo en el blog de mi socio Sergio Rincon, a quien aprovecho para desear una feliz recuperación de una pequeña intervención que ha tenido, que el juego F1 2010 editado por Codemasters en su versión para PC sólo se podrá obtener a través de descarga digital. Aunque hay que destacar que aún se puede pre-comprar este juego con un cupón de descargas en una tienda tradicional.

Incluso en la web del juego hay enlaces a Metaboli y Steam, con el mismo peso que los logos de Wii, PSP o XBOX. Está claro que cada vez más las descargas digitales de videojuegos PC ganan a las cajas.

¿Alguien se imagina a una tienda tipo Game o Gamestop vendiendo cupones de descargas? Pués si no lo hace, que se lo vaya imaginando. Al igual que me las imagino vendiendo créditos de Mundijuegos

Cuenta Sergio que es el primer gran juego que ha decicido eliminar el producto físico de las tiendas de videojuegos tradicionales. Según Codemasters los motivos para la decisión han sido:

• Las ventas de juegos de PC en tienda tradicional bajan cada mes
• Las ventas de juegos de PC a través de descargas digitales suben cada mes (sobre todo en USA)
• Las tiendas de retail le dedican menos del 10% de espacio a los juegos para PC
• El crecimiento de los juegos free-to-play y de los juegos sociales
• El valor añadido de la descarga digital (rápidez, mejor precio, actualización automática, etc…)

Estoy de acuerdo con mi socio cuando dice que aún tendremos un periodo de 2 años de convivencia entre las ventas de videojuegos PC en las tiendas físicas y las descargas digitales, pero yo creo que tanto los juegos para PC como los de consolas cada vez se venderán más de forma digital.

Acabo de leer en Thestreet.com que Amazon ha anunciado la compra de Buyvip por 96.5 millones de US$. Lo cual traducido a euros nos da la cantidad de … 70 millones de euros.

Como siempre muchos no se creían la información que publiqué el otro día, está claro que mis fuentes eran buenas En España el primero en publicarlo ha sido Silicon News. Los de Cinco Días dan más detalles y dicen que el jueves se dará una rueda de prensa conjunta para dar los detalles de la operación.

El origen de la información es una noticia en WSJ que dice que la operación está cerrada y se anunciará durante la semana. De momento nadie ha publicado ningún tipo más de información adicional con los detalles de la operación.

Es una gran noticia para el mercado de Internet español, es una gran noticia para los inversores de Buyvip y es un éxito de los fundadores de Buyvip. Hoy también hemos tenido una gran noticia con la inversión de 70 millones de € en Privalia.

En estos momentos hay que felicitar al “padre de la idea” Rodolfo Carpintier, que fué él que le contó la idea de negocio a Gustavo Garcia, quien rápidamente convenció a Albert Pane y Jose Luis Vallejo (ambos de Medianet) para que se unieran al negocio. Posteriormente se unió el aleman Gerarld Heidenreich, el cual es un crack del tema mercado de capitales.

Imagino que los que han dicho en las últimas 48 horas que todo lo que yo había dicho era falso, ahora tendrán que retractarse o reconocer que estaba en lo cierto. De hecho en privado fuentes cercanas a la operación me han dicho que he acertado en un porcentaje muy alto, y que no entendían como se habían filtrado tantos detalles de la venta.

También felicidades a Cinco Dias por hacer la primicia y a sus redactores por citar las fuentes, algo que como está hoy en día el mundo de Blogs vs Medios Tradicionales es de agradecer para los que escribimos en blogs.