Llevo tiempo con ganas de escribir sobre los errores que mayormente he cometido como business angel, pienso que la mayoría de estos errores les ha pasado a muchos otros inversores de startups que conozco. También la charla de Rodolfo Carpintier de hace unos días incidía en algunos de estos errores, otra charla interesante es la de Luis Martin Cabiedes a inicios de año.

Quiero dejar claro que principalmente me baso en mi propia experiencia y en la de otros business angels amigos mios que invierten en el mismo tipo de rondas. Hace algo más de 4 años que empece a tener beneficios con mis negocios, en ese momento realizamos nuestra primera inversión como socio industrial.

Antes de empezar a leer hay que tener claras también las diferencias entre business angels y socios industriales tal y como expliqué hace tiempo. Eso puede dar explicación de algunas de las inversiones que hemos realizado que desde el punto de vista financiero eran un poco “locura” pero por sinergías con otros negocios surgía la necesidad o convenicia de apoyar a una empresa.

Durante estos años hemos apoyado entrando como socios (a través de la holding de Grupo ITnet) en Exelweiss, DAD, Synerquia, Dezain Solutions, OJO Internet, Iris Experience, Vesne, Coguan o Taguin. A través de SeedRocket también hemos entrado en 8 empresas más de las distintas ediciones del campus de emprendedores. Estos startups son Escapada Rural, WedTool y Linkua (aunque está no llego a materializarse del todo) de la 1ª edición, Habitissimo, Masterbranch y Ongest de la 2ª edición además de Blueknow y ShoTools de la 4ª edición. Aquí no tenemos en cuenta las empresas que actuamos como socios mayoritarios o promotores como ITnet, OcioMedia, Aztive, Rsystem, Yunu, Ethek Media o Descargas Online.

En estos años habremos invertido una cantidad cercana a los 500.000 euros (provenientes de beneficios) en estas empresas. A nivel globlal podemos resumir que Grupo ITnet ha invertido en 17 startups y sólo con la situación de 2 de las participadas genera una alta rentabilidad en la inversión acumulada.

Para ponernos al día de las participadas tenemos varias en actividad muy baja o con los emprendedores dedicados a otros negocios en nuevas etapas, en total son 5 donde la actividad es casí nula. Eso da una mortalidad de 5/17 (casí un tercio) de las empresas, por otro lado en situación de mucho riesgo hay 3 mientras que 3-4 son empresas viables pero posiblemente dificilmente rentables para los inversores. En otras 3-4 tenemos claro que a medio plazo ganaremos dinero, aunque no será una plusvalía brutal como las 2 que vemos que siguen creciendo mucho en valoración y/o beneficios.

Los principales errores de los business angels e inversores en startups para mi son:

• Dejarse llevar por que nos gusta un proyecto o sector sin analizar bien la capacidad de gestión del emprendedor para ejecutarlo.
• Invertir en equipos con perfiles similares, es decir que falta por los emprendedores lograr equipos diversificados. Nos encontramos demasiado el típico equipo de 3 ingenieros o 2 comerciales o 2 abogados liderando un proyecto.
• No analizar bien al emprendedor líder para saber si tiene capacidad para delegar o atraer talento de nivel lo cual puede provocar la falta de un buen equipo.
• Falta de visión del emprendedor a medio-largo plazo. Eso tenemos que darnos cuenta solicitando una visión del negocio a 3-5 años vista.
• Poca ambición del emprendedor, lo cual provoca que ejecuta el plan para ser una empresa viable con un lento crecimiento para el inversor lo que provoca una falta de ROI. Es una característica humana que podría ser detectable si nos paramos más a analizar psicológicamente (quizás necesitamos ayuda externa) a los emprendedores.

En mis fracasos como inversor diría que el error más repetido, vista la experiencia y analizando los proyectos que no han funcionado, ha sido la poca capacidad de gestión (6-7 veces) seguido del error de invertir en equipos similares (5-6). Otros errores que he visto en las participadas de ITnet han sido la falta de equipo o la poca ambición de los emprendedores que no hemos sabido detectar previamente.

En breve voy a volver a retomar mi idea de buscar emprendedores para liderar proyectos, y para ello voy a tener en cuenta los errores cometidos en el pasado. En lo que va de año hemos incorporado ya a dos perfiles similares (como Alex Lopez y Marcel Medina) a dos de nuestras empresas.

Acabo de leer en Twitter un comentario de François Derbaix en el que preguntaba si hay gente que compra dominios, eso lo uno a varios comentarios privados donde distintas personas me preguntaban el perfil de un posible comprador de cartera de dominios.

La respuesta es evidente … en USA, allí hay compañías que se dedican a la compra de carteras de decenas de miles de dominios y a su explotación a través de minisitios. Otra cosa y eso es discutible es los criterios que se sigan para la valoración de dominios, ya que ahí los criterios son muchos y muy distintos.

Las compañias principales que pueden adquirir carteras por varios millones de US$ son:

• Marchex
• Demand Media
• iREIT
• BuyDomains
• Oversee

Hace ya tiempo Marchex compró 110.000 dominios por 164 Millones de US$ o iREIT creó un fondo de 250 Millones de US$ que invirtió mayoritariamente en la compra de carteras de dominios.

Para quien no lo conozca los minisitios son una evolución del parking de dominios, son webs con contenidos editoriales cuya temática está vinculada al nombre de dominio. Normalmente generá unos ingresos muy superiores a los del parking de dominios, son muy rentables sobre todo en dominios con contenidos no perecederos. En Domisfera encontraremos algunos buenos ejemplos de minisitios.

La  mayoría de mis dominios son factibles de ser reconvertidos en minisitios, pongo un ejemplo en derechocivil.com, futbolsala.com, sentencias.com, asesoramiento.com, pronosticar.com, musicarock.com, infografias.com, lampista.com, infovuelos.com, canalmujer.com, bisbal.com, etc…

Las redes de minisitios tienen dos perfiles, con contenidos propios (más caro) o mediantes software de agregación o selección de contenidos de terceros. Estos contenidos SI se indexan mejor en google, a diferencia de los dominios que están en parking. En estás páginas de contenidos se pone mucho autolink interno en las palabras clave relacionadas con otros minisitios. Este es el estilo de los miles de páginas de Marchex o Demand Media, que incluso fueron adquiriendo compañias de medios de pago, publicidad por click, etc… para explotar sus adquisiciones.

Por ejemplo Marchex ya factura más de 250 millones de US$ anualmente y tiene más de 300 empleados, mientras que Demand Media está en cifras ligeramente inferiores pero similares y tiene más de 500 empleados. Dejar claro que estas empresas no sólo se dedican a la explotación de dominios, pero es su negocio e idea fundacional que han ido complementando con muchos negocios relacionados.

Unos de los motivos que me llevó a que en 2005-2007 mi principal actividad fuera la inversión en dominios fue debido a que estaba planteando montar un negocio serio de minisitios conjuntamente con Alberto Dominguez (el puede atestiguarlo). Durante mucho tiempo tenía claro que ese podría ser un muy buen negocio pero la evolución positiva de mis negocios de OcioMedia y MundiJuegos me hizo centrarme en otros negocios y frenar mi dedicación al mundo de los dominios.

Con mis socios y otros emprendedores del sector siempre he comentado que el tener una gran cartera de dominios en castellano (mínimo 10.000) es algo que llamaría la atención a los que explotan este negocio de forma masiva en USA. Mi percepción es que cuando no hubiera más dominios decentes en inglés estas empresas irán a comprar dominios en otros idiomas y el castellano es uno de los principales candidatos a expansión del negocio. Aunque algunos que no están bien informados lo digan, la realidad es que no quedan buenos dominios libres.

Otra cosa es que la crisis mundial del 2008-2010 haya frenado la inversión en muchos negocios, pero no tengo ninguna duda que en 2011 todos los negocios rentables van a reactivarse. Hay que distinguir que una cosas son los dominios premium explotados individualmente (como juegos.com o viajes.com) y otra son la explotación masiva de miles de dominios de nivel medio.

También le recomiendo a François Derbaix y a los demás lectores de mi blog visitar periodicamente DnJournal.com con las ventas del mes para que ven si hay o no operaciones de compras de dominios cada semana.

Este mes de Agosto he estado viajando de vacaciones con mis hijos por las zonas de Cantabria, Asturias y Galicia. Yo voy cada año de Vacaciones a Galicia a la zona de Encomenda (Trives, Ourense), pero este año quería enseñar a mis hijos antes las zonas de Cantabria y Asturias donde hacia muchos años que había ido y tenía ganas de ir con la familia a casas rurales.

Hasta última hora no pude planificar, con lo cual sólo 10 días antes empece a buscar por Internet, para ello utilice distintos metodos. A nivel de portales básicamente trabaje con EscapadaRural.com y TopRural.com, curiosamente en los dos me encontré con distintas opciones, pocas veces las opciones eran las mismas.

Un primer problema y grave que me he encontrado es que las casas rurales no actualizan la disponibilidad en las intranets que les dan los directorios rurales. Por ejemplo a través del canal de Twitter de TopRural me preguntaron las zonas donde quería ir, me iban sugeriendo casas, pero luego cuando llamaba por teléfono me encontraba que ya estaban llenas.

Creo que es un sector que ya mueve mucho dinero, pero que aún tiene mucho potencial de crecimiento en España, creo que entre todos los portales de casas rurales en España nos acercaremos a un importe cercano a los 7-9 millones de €, estando concentrado más del 50% de la facturación en TopRural.com. En el año 2009 TopRural.com facturó 4,5 M€ con 1,6 M€ de EBITDA, frente a los 3,6 M€ del 2008 y 0,85 M€ de EBITDA.

EscapadaRural.com ya está en break-even desde principios de año, y seguro que es actor con más potencialidad del mercado para llegar a ser el 2º por cuota de mercado y beneficios. Detrás de este portal están como inversores muchos business angels de SeedRocket, entre ellos varios socios fundadores de Atrapalo y yo mismo (inversión hecha a través de ITnet).

El aumento no vendrá por la profesionalización de los directorios online (tanto TopRural como EscapadaRural hacen bien las cosas), sino a que haya metodos online reales que permitan saber la disponibilidad real. Eso indica que hay oportunidad de negocio para un motor de reservas de casas rurales para que lo utilicen los propietarios, realmente para ellos tener que poner la disponibilidad en todos los sitios que se anuncian es complicado.

Por otro lado, están proliferando las webs creadas por distintas asociaciones por zonas geográficas que si son un buen método para saber la disponibilidad real (aunque hacen las consultas telefónicas). También las propias oficinas de turismo son de ayuda para localizar una casa rural en una zona determinada.

Seguro que también ayudaría la profesionalización del sector, posiblemente vía concentración o agrupación de propietarios, lo cual podría derivar en una mayor promoción del concepto de Turismo Rural.

De las casas rurales que visitamos recomiendo La Pumarada (casa espectacular), La Cuevona (zona muy natural) o Mirador de Enterrias (ideal para zona Potes-Fuente Dé).

He estado viendo varios videos con recopilaciones de los mejores goles del mundo, la historía del fútbol tiene muchos goles brillantes, pero me quedo con este video en el cual están los mejores 20 goles de la historía moderna del fútbol. Aunque la verdad me falta el gol de Messi en Copa del Rey contra el Getafe.

Se han escrito muchas estupideces tanto en los comentarios de mi blog como en otros lugares de los motivos que llevan a Grupo ITnet plantearse la venta de su cartera de dominios. Escribo este post con animo de dar más detalles y aclarar algunos comentarios, principalmente de trolls y anónimos.

La realidad es que lo que me impulso a plantear la venta de la cartera de dominios es provocado por ser una área de negocio que en ITnet no depende de nadie específico y los negocios sin cabeza visible no crecen. Hemos tenido distintos perfiles de personas como gestor de dominios y hasta ahora no hemos encontrado la persona adecuada para pensar en explotarlo mejor. En algunos casos hemos tenido gente muy brillante (como David Martín) que promocionó rápido a otros puestos más releventes, mientras que en otros casos fué una tárea asignada a becarios de IT que a los pocos meses pasaban a ser programadores (como Eloi Poch o Alberto Garcia) cuando ya entraban en plantilla.

Nuestra inversión en dominios se hizo principalmente entre los años 2003 y 2007, en aquel momento adquirimos la gran mayoría de nuestros +10.600 dominios. En aquellos años era factible comprar dominios interesantes a costes asequibles, para ello utilizamos principalmente los sistemas de backorders (como Snapnames, Pool, Enom -ahora Namejet-, Godaddy, etc..).

Mi comentario en Twitter (y en Facebook) vino impulsivamente tras una reunión con Jaume Ferré en la que él luchaba para que táreas vinculadas al mantenimiento, gestión y proceso de venta de dominios no le afectarán a su departamento. Yo consideraba que es una tárea que debía depender de Sistemas (IT) y él no quería que tuvieran más trabajo ya que van saturados.

Tras aquel comentario impulsivo, nos contactaron varios brockers y posibles compradores de dominios, además de tener una inesperada repercusión en bastantes medios de comunicación. De las opciones recibidas, vimos que Sedo nos ofrecia la anternativa más serio de la posibilidad real de venta de la cartera de dominios a inversores de USA.

A partir de ahí lo que quiero dejar claro es que es un negocio muy rentable (a medio-largo plazo), nuestros beneficios obtenidos en estos años oscilan entre el 16% y el 38% anual. Para obtener estos beneficios tenemos en cuenta los ingresos provenientes de parking de dominios y venta de dominios, cada año vendemos unas pocas decenas de dominios (algunos de ellos por Sedo).

No tenemos una necesidad de vender, por lo cual no vamos a hacer ninguna mala operación que perjudique los intereses de los accionistas de ITnet (Elisabeth, Jaume, Axel, Emilio, Roberto y yo mismo). Consideramos que un valor real de nuestra cartera de dominios estaría entre los 4 y 8 millones de €, pero entendemos que vendiendolo como pack es díficil de obtener esa cantidad.

Para definir esta cantidad me baso en los siguientes números:

• 20 dominios de 5.000 a 30.000 €
• 500 dominios con valor medio de unos 2.000-3.000 euros
• 2.000 dominios de valor medio de 1.000-1.500 euros
• resto de dominios (8.000) a 300-900 €.

Estos precios no son descabellados y podrían llegar a obtenerse si los dominios se vendieran uno a uno (cosa casí imposible). Aplicando la calculadora vereis que os da una orquilla de 5,5 M€ a más de 11 M€.

Hay que tener en cuenta que si vendemos este dominio al ser propiedad de una SL se pagaría el correspondiente impuesto de sociedades (30%) y luego en el reparto de diviendos a los socios habría otras retenciones. Así que más del 50% de la venta se va para las arcas del ministerio de hacienda (nuestro co-inversor en el negocio ).

Imagino que ahora entendereis los motivos por los cuales no vamos a mal vender dicha cartera, si no tenemos una buena oferta nos quedaremos como estamos. En caso de realizar la venta, la idea es repartir dividendos a los socios e inversores y por supuesto reinvertir una gran parte de este dinero en nuevos proyectos (principalmente internacionales) y en continuar invirtiendo en proyectos de emprendedores.

El pasado martes en Madrid tuvimos un interesante First Tuesday dedicado al Futuro del SEO, a continuación podemos ver el video de dicha sesión grabado por Agoranews.